Båten ska ha varit till havs i 26 dagar innan den hittades. Den avseglade från Gambia med 128 personer ombord.
När räddningsinsatsen nådde fram tidigt på torsdagen fanns 45 överlevande och fem döda i båten.
Spaniens marina räddningstjänst Salvamento Maritimo uppger att båten lokaliserades av ett av dess flygplan på onsdagseftermiddagen.