Inför nomineringen av en ny centralbankchef gjorde president Donald Trump klart att han vill se en lägre styrränta – så till den grad att han återkommande hamnat på direkt kollisionskurs med den amerikanska centralbanken sedan han kom till makten förra året.
Men om presidenten närde en förhoppning om snabba räntesänkningar när Kevin Warsh nu tagit över ordförandeklubban i Federal Reserve grusades de snabbt på onsdagskvällen. Centralbanken lät räntan ligga orörd på 3,5-3,75 procent och signalerade istället att knappt hälften av ledamöterna tror på en höjning innan årsskiftet.
En sänkning diskuterades men bara som hastigast, enligt den nye centralbankschefen.
– Vi konstaterar att inflationen har legat klart över Feds långsiktiga mål på 2 procent, sa Kevin Warsh under sin första presskonferens.
Han betonade också att den räntesättande kommittén är fokuserad på att stabilisera pristrycket och uppfylla det uppdrag som kongressen gett, i vad som sannolikt ska tolkas som en försäkran om att centralbanken förblir självständig.
Den större förändringen anades istället i hur Warsh valde att kabla ut nyheten. Pressmeddelandet som publicerades var betydligt kortare än de som företrädaren Jerome Powell haft uppsyn över, och innehöll inga direkta ledtrådar om ur den räntesättande kommittén ser på riskerna för inflationen och ekonomin framöver. Istället betonade Warsh att Fed i nuläget inte vill ge någon guidning kring räntan över huvud taget.
Det är sannolikt bara ett smakprov på en ny kommunikationsstrategi i Warsh-eran. Den nye Fed-chefen inleder sin mandatperiod med att tillsätta ett antal arbetsgrupper som bland annat ska utvärdera vilken typ av ekonomisk statistik centralbanken arbetar med, hur väl det nuvarande inflationsmålet fungerar och hur transparent penningpolitiken ska vara framöver.
Eran med presskonferenser efter varje räntebesked och regelbundna prognoser över hur ekonomin utvecklas började egentligen efter finanskrisen 2007-2008. Detsamma gäller Feds version av en räntebana, där varje ledamot själva pekar ut var de anser att styrräntan ska ligga i framtiden.
Kevin Warsh valde själv att inte lämna in någon räntebana den här gången, och underströk att siffrorna som publicerades inte ska tolkas om en prognos för hur styrräntan faktiskt kommer att utvecklas.
– Jag tror att mina kollegor runt bordet förstod att världen förändras ganska snabbt när de lämnade in sina punkter, sa han.
Ett argument för mindre transparens är att investerare fokuserar för lite på den ekonomiska utvecklingen, och för mycket på hur de tror att centralbanken kommer att reagera på den vilket kan leda till volatilitet på finansmarknaderna. Kritiker har istället varnat för att en mindre transparent centralbank kan bli svårare att tolka, och därför ge upphov till stora svängningar på börserna när penningpolitiken överraskar.
– Finansmarknaderna är antagligen den viktigaste källan för information som kan guida Fed, sa Kevin Warsh.
Signalen från Wall Street på onsdagskvällen blev i alla fall tydligt negativ. Efter en trevande handel i samband med att räntebeskedet publicerades vände New York-börserna ned mot slutet av Warshs presskonferens. Storbolagsindexet S&P 500 stängde handelsdagen med en nedgång på 1,2 procent.